我國(guó)工業(yè)母機(jī)行業(yè)受益大規(guī)模設(shè)備更新及自主可控政策支持，正在釋放更多新質(zhì)生產(chǎn)力內(nèi)涵。在追求技術(shù)進(jìn)步的過(guò)程中積累起來(lái)的創(chuàng)新能力讓我國(guó)機(jī)床企業(yè)出海和高端化成為可能，這也是我國(guó)機(jī)床企業(yè)發(fā)展突破的重點(diǎn)方向。

圖1：機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈框架

　　我國(guó)工業(yè)母機(jī)發(fā)展態(tài)勢(shì)有三大關(guān)鍵點(diǎn)驅(qū)動(dòng)，其一：自主可控為戰(zhàn)略必需，政策賦能國(guó)產(chǎn)化率提升，特別是核心零部件自研自產(chǎn)和中高端數(shù)控系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化有望進(jìn)一步帶動(dòng)整機(jī)國(guó)產(chǎn)化率提升;其二，機(jī)床投資周期見(jiàn)底回升，同時(shí)政策利好+存量替換拐點(diǎn)已至，設(shè)備更新需求將釋放高端領(lǐng)域持續(xù)突破，顯著的是五軸機(jī)床產(chǎn)銷兩旺;其三，出海加速，我國(guó)機(jī)床出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提檔升級(jí)，俄羅斯、東南亞市場(chǎng)需求旺盛，新能源汽車、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等行業(yè)需求拉動(dòng)效應(yīng)顯現(xiàn)。

　　從總量上來(lái)看, 2024年1-5月，我國(guó)機(jī)床出口總額及數(shù)量保持較快增長(zhǎng)。2024年1-5月，機(jī)床出口總額同比增長(zhǎng)8.10%，增幅相對(duì)去年同期收窄7.9pct;出口數(shù)量同比增長(zhǎng)4.30%，增幅相對(duì)上年同期擴(kuò)大30pct。國(guó)產(chǎn)機(jī)床在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力和出口能力大幅提升。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前中高端機(jī)床的海外市場(chǎng)需求旺盛，但我國(guó)機(jī)床出口仍以低端產(chǎn)品為主，中高端機(jī)床出口份額仍有廣闊的提升空間。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示, 2024年前兩個(gè)月，高端機(jī)床、船舶和海洋工程裝備、航空航天裝備出口同比分別增長(zhǎng)34.5%、61.3%、17.7%。我國(guó)機(jī)床出口結(jié)構(gòu)雖有優(yōu)化，但中高端占比依然較低，2024 年 1-5 月，中國(guó)機(jī)床出口均價(jià)為618美元/臺(tái)，相對(duì)上年同期增長(zhǎng)5%，相對(duì)2022年同期增長(zhǎng)64%;中國(guó)機(jī)床進(jìn)口均價(jià)為10.04萬(wàn)美元/臺(tái)，是機(jī)床出口均價(jià)的162倍，機(jī)床進(jìn)出口結(jié)構(gòu)不對(duì)等，中高端出口占比有待提升。

　　從區(qū)域結(jié)構(gòu)來(lái)看，俄羅斯為我國(guó)數(shù)控機(jī)床出口額最大國(guó)家， “一帶一路”倡議對(duì)數(shù)控機(jī)床“出海”帶動(dòng)作用明顯。隨著產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移和制造業(yè)提升，東南亞市場(chǎng)對(duì)中高端設(shè)備的需求有望進(jìn)一步增加。根據(jù)海關(guān)總署和賽迪顧問(wèn)數(shù)據(jù)，2024 年1-4月，中國(guó)數(shù)控機(jī)床對(duì)俄羅斯出口額達(dá)19978.5萬(wàn)美元，為出口額最大國(guó)家。出口額前10的國(guó)家主要分布在歐美和東南亞;中國(guó)數(shù)控機(jī)床出口額超過(guò)100萬(wàn)美元的國(guó)家中，科特迪瓦、斯洛伐克、哈薩克斯坦、塔吉克斯坦、多哥為同比增速最快的5個(gè)國(guó)家，這5個(gè)國(guó)家均已簽署共建“一帶一路”政府間諒解備忘錄。

　　具體到企業(yè)層面，多家機(jī)床上市公司“出海”步伐加快，并重點(diǎn)布局中高端機(jī)床及東南亞市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。從營(yíng)收來(lái)看，多家上市公司通過(guò)多年積極的海外市場(chǎng)布局，在市場(chǎng)快速發(fā)展階段把握機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)海外收入的快速提升，占總收入比重也大幅攀升，其中，海天精工、紐威數(shù)控近五年海外營(yíng)收CAGR分別高達(dá)63%、47%。從利潤(rùn)率來(lái)看，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)工業(yè)母機(jī)市場(chǎng)在中低端領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，而海外市場(chǎng)空間廣闊，競(jìng)爭(zhēng)格局良好，多家機(jī)床上市公司海外業(yè)務(wù)毛利率顯著高于國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)，且近年來(lái)保持穩(wěn)步提升，其中，海天精工、紐威數(shù)控2023年海外業(yè)務(wù)毛利率分別增長(zhǎng)至39.3%、 31.4%，高于各自國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率11pct、 7pct。

　　比較代表性的產(chǎn)品——五軸機(jī)床產(chǎn)銷兩旺，山西證券預(yù)計(jì)2021-2027年市場(chǎng)規(guī)模CAGR約17%。預(yù)計(jì)中國(guó)五軸數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)規(guī)模2021-2027年CAGR達(dá)16.6%，高于同期全球市場(chǎng)增速約5.8個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)MIR DATABANK數(shù)據(jù), 2021年中國(guó)五軸機(jī)床市場(chǎng)規(guī)模約80.3億元，折合12.45億美元，全球占比16.65%?；赒Y Research預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2027年中國(guó)市場(chǎng)占全球比重達(dá)到22.65%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間將在2027年達(dá)到202.16億元，年均復(fù)合增速為16.64%。

圖2 中國(guó)五軸數(shù)控機(jī)床市占率預(yù)測(cè)　　

圖3 中國(guó)五軸數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)五軸大型機(jī)床銷售占比逐步提高，國(guó)產(chǎn)替代率持續(xù)提升，帶動(dòng)五軸機(jī)床銷售均價(jià)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。2024年一季度，，科德數(shù)控新增訂單整機(jī)均價(jià)提升至232萬(wàn)元/臺(tái)(不含稅)，在整機(jī)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分類中，五軸立式加工中心占比降至50%，五軸臥式銑車復(fù)合加工中心、五軸臥式加工中心占比均達(dá)到25%。隨著公司五軸臥式銑車復(fù)合加工中心、五軸臥式加工中心產(chǎn)品訂單的持續(xù)快速增加，未來(lái)中短期內(nèi)，產(chǎn)品毛利率將會(huì)進(jìn)一步提升。

　　據(jù)調(diào)研，多家五軸機(jī)床上市公司持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)能、推新品，訂單排產(chǎn)處于飽滿狀態(tài)。2023年,科德數(shù)控新增訂單同比增長(zhǎng)65%，其中五軸臥式銑車復(fù)合加工中心簽單量占比顯著提升，公司以標(biāo)準(zhǔn)品五軸立式加工中心KMC800做產(chǎn)能參照測(cè)算，預(yù)計(jì)到2028年可實(shí)現(xiàn)五軸整機(jī)產(chǎn)能1100臺(tái)。2023年，拓斯達(dá)五軸機(jī)床簽單與出貨量均超260臺(tái)，同比增長(zhǎng)超60%與100%。表1 多家機(jī)床上市公司發(fā)力五軸產(chǎn)品一覽

　　2024年1-5月，機(jī)床行業(yè)整體需求邊際改善，新增訂單同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)。中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-5月，金屬加工機(jī)床新增訂單同比增長(zhǎng)3.9%，在手訂單同比下降7.4%。

　　從需求端看，一是新能源汽車銷售強(qiáng)勁，拉動(dòng)相關(guān)機(jī)床訂單增加。2024年1-5月，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷同比增長(zhǎng)超30%, 5月市場(chǎng)占有率增長(zhǎng)至39.5%，產(chǎn)銷均創(chuàng)當(dāng)月歷史新高，“三電”系統(tǒng)及其部件的精密制造需求持續(xù)增強(qiáng)，對(duì)多軸聯(lián)動(dòng)、多通道高速數(shù)控機(jī)床產(chǎn)生巨大市場(chǎng)需求。根據(jù)中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)，受軍工、能源、汽車等領(lǐng)域?qū)ρb備加工質(zhì)量和效率提升要求的拉動(dòng)，部分金屬切削機(jī)床市場(chǎng)訂單有所增加。金屬成形機(jī)床前兩年由于新能源汽車的拉動(dòng)訂單增長(zhǎng)顯著, 2022年達(dá)到頂峰，2023年以來(lái)市場(chǎng)需求有所回落，但在手訂單還比較飽滿。

　　二是中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備投資拉動(dòng)明顯。2024年 1-5月，中國(guó)半導(dǎo)體制造設(shè)備進(jìn)口金額同比增長(zhǎng) 71.7%，增速相對(duì) 2023全年提升50.2pct，相對(duì)上年同期提升100.2pct。2024年4月，中國(guó)半導(dǎo)體銷售額同比增長(zhǎng)23.4%，增速相對(duì)上年同期提升54.8pct。

　　三是消費(fèi)電子領(lǐng)域，蘋(píng)果 AI、鈦合金加工需求增長(zhǎng)可期。蘋(píng)果AI有望推動(dòng)新一輪“換機(jī)潮”，對(duì)數(shù)控機(jī)床需求的空間有望持續(xù)打開(kāi)。隨著今年秋季蘋(píng)果將落地其AI功能，預(yù)計(jì)將在未來(lái)兩年推動(dòng)iPhone的大規(guī)模升級(jí)周期。根據(jù)Counterpoint預(yù)測(cè)，2024年全球AI手機(jī)滲透率約4%，出貨量有望超1億部;2027年全球A1手機(jī)滲透率約40%，出貨量有望達(dá)5.22億部。在AI助推下，消費(fèi)電子新一輪產(chǎn)品創(chuàng)新周期即將開(kāi)啟，手機(jī)市場(chǎng)有望引爆新一輪換機(jī)周期;同時(shí)，以蘋(píng)果 MR 為代表的智能穿戴市場(chǎng)，在 AI 助推下也有望迎來(lái)大爆發(fā)。而隨著鈦合金材料應(yīng)用的普及和提升，手機(jī)玻璃、中框材質(zhì)和外形的變化等都將對(duì)磨拋設(shè)備形成新的訂單需求。除蘋(píng)果外，三星、小米等其他品牌都陸續(xù)推出鈦合金系列手機(jī)。未來(lái)隨著鈦合金材料進(jìn)一步在國(guó)內(nèi)外各大手機(jī)品牌及產(chǎn)品類型中逐步滲透，數(shù)控機(jī)床需求的成長(zhǎng)空間有望持續(xù)打開(kāi)。

　　典型國(guó)內(nèi)機(jī)床企業(yè)發(fā)展動(dòng)向：

　　創(chuàng)世紀(jì)：公司2023年組建新能源特戰(zhàn)隊(duì)，拓展客戶數(shù)量超過(guò)160家。公司面向新能源汽車行業(yè)布局了通立式加工中心、龍門(mén)加工中心、臥式加工中心、型材加工中心、數(shù)控車床等多款產(chǎn)品，主要面向新能源汽車電池、電機(jī)、電控、制動(dòng)系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、觸摸屏及攝像頭、輪轂等零部件的加工及一體化壓鑄的配套。此外，鉆銑加工中心是公司的拳頭產(chǎn)品，主要應(yīng)用于3C產(chǎn)品相關(guān)結(jié)構(gòu)件的精密加工，全球累計(jì)銷售量已超90000臺(tái)，基本已實(shí)現(xiàn)下游3C領(lǐng)域核心用戶的全面覆蓋，沉淀了良好的品牌口碑，市場(chǎng)占有率領(lǐng)跑行業(yè)，并已實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代;該產(chǎn)品2022年成功入選國(guó)家工信部制造業(yè)單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品，在3C領(lǐng)域躋身國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床企業(yè)第一梯隊(duì)。

　　科德數(shù)控：公司針對(duì)新能源汽車典型零部件材料及“一體化壓鑄”形成的多種異型結(jié)構(gòu)件、電機(jī)殼體、電池殼體、前后橋、轉(zhuǎn)向架等部件研制新機(jī)型，為新能源汽車領(lǐng)域客戶在應(yīng)用五軸數(shù)控機(jī)床進(jìn)行高效加工環(huán)節(jié)提供更多的解決方案。

　　宇環(huán)數(shù)控：2023年，公司以碳化硅研磨設(shè)備和高價(jià)值復(fù)合立式磨床開(kāi)發(fā)為契機(jī)，切入國(guó)內(nèi)高精和大型機(jī)床設(shè)備領(lǐng)域。公司投資5000萬(wàn)元注冊(cè)成立了湖南宇環(huán)精研科技有限公司，該公司現(xiàn)階段主要利用公司在數(shù)控研磨拋光方面的技術(shù)積累，專注于碳化硅、陶瓷基板等半導(dǎo)體行業(yè)的磨拋設(shè)備研發(fā)與生產(chǎn)。公司2023年手機(jī)鈦合金中框加工設(shè)備訂單達(dá)2.53億元，在消費(fèi)電子領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷售收入3.28億元，同比增長(zhǎng)18.73%，占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)78%。公司為蘋(píng)果、華為、小米、三星等品牌加工企業(yè)提供設(shè)備服務(wù)，近年隨著消費(fèi)電子行業(yè)頭部企業(yè)產(chǎn)業(yè)國(guó)際化分工的變化，公司積極適應(yīng)市場(chǎng)需求于2023年在新加坡成立了全資子公司。

　　可以說(shuō)，高端化、自主可控需求決定著高端機(jī)床供給的稀缺性，海外市場(chǎng)開(kāi)拓有望提升企業(yè)盈利能力與發(fā)展空間，高端化與出海雙輪驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)機(jī)床企業(yè)將振翅欲飛。國(guó)內(nèi)其他代表性企業(yè)還有華中數(shù)控、紐威數(shù)控、秦川機(jī)床、寧波精達(dá)、拓斯達(dá)、海天精工等。